Las nubes de tormenta se acumulan sobre las perspectivas del mineral de hierro con los problemas de China y el aumento de la oferta

Los riesgos bajistas para el mineral de hierro están aumentando, con la caída de la producción y la construcción de acero en China, la construcción de inventarios portuarios y una ola de nuevos suministros en ruta a China.

El precio al contado del mineral de hierro de referencia del 62% para su entrega en el norte de China, según lo evaluado por la agencia de informes de precios de materias primas Argus, ha tomado hasta ahora las últimas noticias negativas con calma. El rango de negociación de la semana pasada fue estrecho.

Pero desde el récord del mineral de hierro de 235,55 dólares la tonelada en mayo, el ingrediente siderúrgico se ha comercializado en un rango de entre 100 y 137 dólares durante los últimos dos meses.

Este es un precio más acorde con un mercado equilibrado, donde la demanda de China, que compra alrededor del 70% del mineral de hierro transportado por mar, se mantiene firme y la oferta de los principales exportadores Australia, Brasil y Sudáfrica está cerca del potencial.

Sin embargo, hay cada vez más indicios de que el cómodo equilibrio de los dos últimos meses está amenazado tanto por la menor demanda china como por una mayor oferta.

La producción diaria de acero de China cayó en septiembre al nivel más bajo desde diciembre de 2018, con un total de 73,75 millones de toneladas producidas en el mes, un 21% menos que en el mismo mes del año anterior y un 9% por debajo del promedio diario de agosto.

La tambaleante producción de acero se ha atribuido a las reducciones de la producción como resultado del objetivo de Pekín de reducir la contaminación y el uso de energía, y garantizar que la producción anual de acero no supere el récord del año pasado de 1.070 millones de toneladas.



Si se quiere cumplir ese objetivo, la producción de acero en los próximos meses también tendrá que verse restringida, dado que en los primeros nueve meses de 2021, fue un 2% más que en el mismo período del año pasado, llegando a 806 millones de toneladas.

La demanda de acero también se está cuestionando, ya que la nueva construcción de China comienza a desplomarse por sexto mes consecutivo en septiembre, cayendo un 13,54% respecto al mismo mes de 2020.

Y si las perspectivas de la demanda de acero plantean algunas preguntas, la oferta de mineral de hierro plantea algunas más.

El repunte hasta el máximo histórico se debió en gran parte a la producción de acero china récord en ese momento, el suministro interrumpido por el clima del principal exportador Australia y las limitaciones del coronavirus en el segundo exportador Brasil.

La oferta se ha recuperado en gran medida y la creciente disponibilidad de mineral de hierro está apareciendo en los inventarios de los puertos chinos.

En general, las nubes oscuras se están acumulando sobre las perspectivas a corto plazo para el mineral de hierro, y la pregunta para el mercado es cuánto tiempo puede permanecer optimista el precio al contado.

Russell es columnista de Reuters con sede en Australia.